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上交所大力精簡優(yōu)化上市公司持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系

發(fā)布時(shí)間:2020.09.17 作者: 來源: 訪問人數(shù):1749

今日,上交所發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第1號(hào)——重大資產(chǎn)重組》《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第1號(hào)——上市公司規(guī)范運(yùn)作》(以下分別簡稱為《上市公司自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第1號(hào)》《科創(chuàng)板規(guī)則適用指引第1號(hào)》)兩項(xiàng)規(guī)則,標(biāo)志著上交所上市公司持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系精簡優(yōu)化工作取得階段性成效。

  上市公司持續(xù)監(jiān)管規(guī)則是股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的重要組成部分,也是上交所自律監(jiān)管制度建設(shè)的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。公司監(jiān)管涉及的主體多、事項(xiàng)多,相應(yīng)的規(guī)則體系也比較復(fù)雜。今年以來,隨著新《證券法》正式施行,上交所以使用者為導(dǎo)向,加大規(guī)則整合、優(yōu)化力度,著力打造簡明、清晰、友好的持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系。一是減少層級(jí)。針對(duì)長期以來形成的基本規(guī)則、細(xì)則、指引、通知及指南組成的規(guī)則體系,減少縱向?qū)蛹?jí),逐步形成以股票上市規(guī)則為中心,以規(guī)則適用指引為輔助的持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系。二是歸并整合。針對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)則數(shù)量多、體系龐大的特點(diǎn),將散見于不同規(guī)則的同類事項(xiàng),實(shí)行橫向歸并,減少規(guī)則數(shù)量,便利查找使用,逐步形成由日常信披、公司治理和專項(xiàng)業(yè)務(wù)組成的分類體系。三是統(tǒng)一編號(hào)。按照所屬業(yè)務(wù)類別,對(duì)基本業(yè)務(wù)規(guī)則之下的規(guī)則適用指引、業(yè)務(wù)指南納入編號(hào)管理,依序進(jìn)行編號(hào),方便市場(chǎng)主體識(shí)別和查詢。四是明確標(biāo)準(zhǔn)。將分散在業(yè)務(wù)通知、指南等較低位階文件中的規(guī)范性要求進(jìn)行全面梳理,廢止其中不適應(yīng)的規(guī)定,將實(shí)踐中執(zhí)行的合理的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)整合歸并至規(guī)則適用指引中,向市場(chǎng)公開,杜絕“口袋規(guī)則”“隱形門檻”。五是簡化規(guī)定。集中清理規(guī)則體系中,與投資者投資決策關(guān)聯(lián)度不高的信息披露要求,刪繁就簡、有所側(cè)重,減少不必要的信息披露成本,在滿足投資者信息需求的前提下為上市公司松綁減負(fù)。

  下一步,上交所將繼續(xù)認(rèn)真落實(shí)“建制度、不干預(yù)、零容忍”的要求,以加強(qiáng)公司治理和信息披露監(jiān)管為重點(diǎn),持續(xù)推進(jìn)上市公司監(jiān)管規(guī)則體系建設(shè),構(gòu)建層次分明、體例清晰、易懂好用的規(guī)則體系,為提高上市公司質(zhì)量,更好地服務(wù)上市公司及其他市場(chǎng)主體,提供有效的自律監(jiān)管制度支持。

  關(guān)于《上市公司自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第1號(hào)》

  本次發(fā)布的《上海證券交易所上市公司監(jiān)管規(guī)則適用指引第1號(hào)——重大資產(chǎn)重組》,以本所《上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露業(yè)務(wù)指引》為基礎(chǔ),整合吸納了交易所層面與并購重組相關(guān)的8項(xiàng)信披規(guī)則,是上交所以制度精簡優(yōu)化為抓手,落實(shí)證監(jiān)會(huì)并購重組市場(chǎng)化改革,支持引導(dǎo)上市公司通過并購重組盤活存量、轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要舉措之一??傮w來看,經(jīng)過優(yōu)化體例結(jié)構(gòu)、簡化信披要求,將交易所重組信披要求納入一項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則中,進(jìn)一步為上市公司并購重組信息披露提供便利,降低信披成本,提高并購重組效率。

  一是精簡歸并,整合并購重組專項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則。目前,交易所并購重組相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則和指南有8項(xiàng),重點(diǎn)規(guī)范并購重組相關(guān)的信息披露、公告格式,同時(shí)還涉及并購重組相關(guān)的特定業(yè)務(wù)辦理、操作流程,包括重組上市媒體說明會(huì)、重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)、上市公司現(xiàn)金選擇權(quán)等。這些規(guī)則,主要是指導(dǎo)公司做好并購重組專項(xiàng)業(yè)務(wù)信息披露所需。其中,有些規(guī)則制定時(shí)間較早,有的具有階段性特征,有的已被后續(xù)的上位規(guī)則替代。對(duì)市場(chǎng)使用者而言,也存在部分規(guī)則較散,不便于投資者查閱使用等問題。對(duì)此,本次修訂匯集這些分散規(guī)定,將包括《上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露業(yè)務(wù)指引》在內(nèi)的8項(xiàng)重組相關(guān)規(guī)則,統(tǒng)一歸并納入《上市公司自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第1號(hào)》。規(guī)則體系優(yōu)化后,交易所層面并購重組信披專項(xiàng)業(yè)務(wù)形成“一本通”,更加便于上市公司熟悉使用。

  二是降低信披成本,滿足市場(chǎng)多元需求。結(jié)合市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)展和上市公司實(shí)際需要,從推動(dòng)提高重組效率的角度,進(jìn)一步簡化部分場(chǎng)景下的信披要求。比如,實(shí)踐中部分公司披露籌劃重組提示性公告時(shí),因標(biāo)的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)尚未整合完成,可能存在無法披露具體標(biāo)的資產(chǎn)名稱情況。對(duì)此,新規(guī)明確,如披露提示性公告時(shí)確實(shí)無法確定標(biāo)的具體名稱的,可先披露標(biāo)的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)范圍,后續(xù)履行持續(xù)披露義務(wù)即可。進(jìn)一步體現(xiàn)分階段披露的原則導(dǎo)向,也便于公司平衡好籌劃重組和投資者知情權(quán)之間的關(guān)系。再如,疫情防控期間,現(xiàn)場(chǎng)召開媒體說明會(huì)可能存在一定的困難,有公司嘗試采取線上方式召開,取得不錯(cuò)效果。對(duì)此,新規(guī)充分考慮公司合理訴求,取消了媒體說明會(huì)應(yīng)現(xiàn)場(chǎng)召開的規(guī)定,公司可在保證會(huì)議質(zhì)量的前提下,采取線上方式召開。按照類似思路,結(jié)合實(shí)踐對(duì)公開招標(biāo)、公開拍賣等特定程序資產(chǎn)交易的信披流程,提供多種披露時(shí)點(diǎn)供公司選擇,避免因披露不清晰影響公司交易進(jìn)程。

  關(guān)于《科創(chuàng)板規(guī)則適用指引第1號(hào)》

  本次發(fā)布的《科創(chuàng)板規(guī)則適用指引第1號(hào)》,歸并整合了科創(chuàng)板復(fù)用主板的22項(xiàng)與規(guī)范運(yùn)作相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則,并同步進(jìn)行了3方面的優(yōu)化。

  一是有機(jī)整合。按規(guī)則邏輯,將不同事項(xiàng)分門別類進(jìn)行有機(jī)整合。例如,將董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)議事示范規(guī)則、審計(jì)委員會(huì)運(yùn)作指引、內(nèi)部控制指引并入公司治理一章,將董事選任與行為指引、獨(dú)立董事備案及培訓(xùn)工作指引及董事會(huì)秘書管理辦法整合至董監(jiān)高人員一章。整合后的指引共282條,相對(duì)于整合前22項(xiàng)規(guī)則的530條,條文數(shù)目壓縮近一半。

  二是合理簡化。充分尊重科創(chuàng)公司自主權(quán),調(diào)整部分與注冊(cè)制改革不適應(yīng)的規(guī)則要求,保持科創(chuàng)公司內(nèi)部治理靈活度。如對(duì)董事提名、選任、考核等部分公司治理內(nèi)部事項(xiàng),不再做出強(qiáng)制性規(guī)定,由公司根據(jù)實(shí)際需要在公司章程中予以明確。同時(shí),考慮到紅籌企業(yè)在公司治理方面的特殊性,做出必要的差異化規(guī)定。

  三是突出重點(diǎn)。在整合、簡化的同時(shí),《科創(chuàng)板規(guī)則適用指引第1號(hào)》專設(shè)一章,對(duì)如何有效防范財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保、高比例股權(quán)質(zhì)押等投資者反映強(qiáng)烈的違法違規(guī)行為和重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng),從公司治理、內(nèi)部控制及關(guān)鍵少數(shù)職責(zé)角度,進(jìn)行了集中規(guī)范,切實(shí)防范市場(chǎng)亂象在科創(chuàng)板重演。

  此外,本次規(guī)則整合,還大幅簡化了科創(chuàng)板7項(xiàng)常用公告格式指引,包括收購或出售資產(chǎn)、對(duì)外投資、提供擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議、增持、與私募基金合作投資等。一方面,緊扣重大性原則,重點(diǎn)刪減了一批冗余的信息披露要求,共計(jì)刪除披露要求和列舉事項(xiàng)100余項(xiàng)。如收購、出售資產(chǎn)公告中,刪除交易背景、出售資產(chǎn)所得款項(xiàng)用途、自然人交易對(duì)方的性別和國籍等對(duì)投資決策影響較小的披露事項(xiàng)。另一方面,將要求披露的大量列舉項(xiàng),轉(zhuǎn)化為原則規(guī)定+引導(dǎo)式建議。以對(duì)外投資公告為例,通過設(shè)立公司對(duì)外投資時(shí),不再強(qiáng)制披露標(biāo)的公司經(jīng)營范圍、注冊(cè)資本、出資方式、管理層人員安排等事項(xiàng),改為明確公告應(yīng)當(dāng)說明標(biāo)的公司的基本情況,并允許公司結(jié)合重要性程度,有針對(duì)性地披露前述列舉項(xiàng)中對(duì)投資決策有重大影響的事項(xiàng)。

  需要說明的是,科創(chuàng)板作為增量改革的板塊,在上市公司持續(xù)監(jiān)管體系中,既有專用型業(yè)務(wù)規(guī)則,也適用部分通用型業(yè)務(wù)規(guī)則。對(duì)于通用型規(guī)則,上交所已在官網(wǎng)發(fā)布并持續(xù)更新《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管通用業(yè)務(wù)規(guī)則目錄》,以便于市場(chǎng)查詢和知悉。此外,重新梳理了信息披露備忘錄的名稱與結(jié)構(gòu),發(fā)布了科創(chuàng)板上市公司信息披露業(yè)務(wù)指南第1號(hào)至第8號(hào),規(guī)則體系更為清晰、簡明。

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